2021年净利润超8亿元、毛利率87%，又一胶原蛋白巨头冲击IPO

导读：

颜值经济兴盛之下，胶原蛋白也成为了一桩赚钱的生意。

继敷尔佳、创尔生物向资本市场发起冲刺后，同在胶原蛋白赛道上的巨子生物也向上市发起冲击。目前至少已有3家胶原蛋白的头部生产企业在准备上市。

胶原蛋白龙头巨子生物

胶原蛋白是组成人体重要的蛋白质。一个成年人的身体内约有胶原蛋白3kg，约占人体蛋白总量的30%。而胶原蛋白的减少和成纤维细胞功能下降是导致皮肤衰老的关键。

随着年龄增长、紫外线照射、环境污染、糖基化等原因,导致人体胶原蛋白总量会不断流失,皮肤变薄、松弛、萎缩和老化。20岁后皮肤中每10年胶原蛋白降低7%。女性绝经后5年内胶原蛋白流失30%,之后每年流失1.13%。

经过食品、保健品、医美、化妆品等多个领域的教育，消费者已经形成了一个较普遍的认知，即胶原蛋白是维持皮肤年轻态的重要成分。

国元证券研报指出，胶原蛋白市场规模持续增长，中国市场增速高于全球。根据弗若斯特沙利文的资料，中国重组胶原蛋白产品市场规模从2017年的15亿元增至2021年的108亿元，年复合增长率为63%。预计将从2022年的185亿元增至2027年的1083亿元，年复合增长率为42.4%。

巨子生物是我国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司，同时也是第二大专业皮肤护理产品公司。招股书显示，巨子生物的重组胶原蛋白产能为每年10880千克，是全球范围内拥有最大重组胶原蛋白产能的企业之一。

在一级市场上，巨子生物遭到争抢，“想投却投不进”。2021年末，巨子生物完成了IPO前唯一一轮融资。这次融资十分引人注目。最终，高瓴、CPE源峰、金镒资本、君联资本、鼎晖投资、中金资本、黑蚁资本、高榕资本、海松资本等一众知名机构参与了这一轮融资。

财务数据方面，2019年-2021年，巨子生物的营业收入分别为9.57亿元、11.9亿元、15.52亿元；净利润分别为5.75亿元、8.26亿元、8.28亿元，经调整净利润分别为5.75亿元、6.72亿元、8.37亿元，毛利率持续攀升，分别为83.3%、84.6%、87.2%。

巨子生物的成功与一对科研夫妻的创业故事有关，20世纪80年代，严建亚和范代娣相识于西北大学。毕业后，严建亚留校任教，范代娣选择继续深造，先后取得了西北大学生物化工硕士学位和华东理工大学生物化工博士学位，成为中国生物化工专业的第一位女博士。毕业后的范代娣选择留在母校西北大学进行科研工作。

2000年，范代娣带领其研发团队，通过基因工程制备得到重组胶原蛋白，将其命名为“类人胶原蛋白”。同年，范代娣和丈夫严建亚，创立了西安巨子生物基因技术股份有限公司。2005年，巨子生物的专有重组胶原蛋白技术在中国获得行业内首个发明专利授权。自2019年起，巨子生物连续三年是中国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司。

近年来，胶原蛋白护肤赛道大热。胶原蛋白护肤成分年讨论量位居第一。根据《2020年护肤行业趋势报告》，护肤品成分中，胶原蛋白的年讨论量位居第一，玻尿酸、烟酰胺讨论量位居前列，同时，A 醇、烟酰胺等成份讨论度提升加快。

而最关注胶原蛋白的人群是具有抗衰需求的女性，而且出现了年轻化的趋势。据第一财经调查数据显示，59.2%的人在20-30岁就开始对衰老产生了压力，28%的00后已经开始使用抗衰老产品。

依赖两款核心产品

巨子生物是重组胶原蛋白赛道的龙头玩家，在化妆品方面，重组胶原蛋白用于眼膜、面膜、喷雾等，因此在皮肤修护、抗衰老、美白和保湿等方面具有广泛的用途。

目前巨子生物的产品组合共有105项SKU，包括功效性护肤品、医用敷料和功能性食品的八大主要品牌，即可复美、可丽金、可预、可痕、可复平、利妍、欣苷及参苷。

旗下品牌可丽金于2009年推出，后于2011年推出另一品牌可复美。弗若斯特沙利文的数据指出，按零售额计，可丽金和可复美分别是2021年中国专业皮肤护理产品行业第三和第四畅销品牌。

可复美旗下包括一个医用敷料系列和4个护肤品系列产品，其中三款医用辅料产品注册为医疗器械。在2021年双十一，仅用13分钟成交额便突破了一亿元，并位列天猫阿里健康类目敷料品牌TOP1。

可丽金则为中高端的功效性皮肤护理品牌，主打抗衰老、皮肤保养和皮肤修复。旗下产品包括喷雾、面膜、面霜、乳液等，售价在109元至680元之间。

随着电商渠道的成熟，巨子生物实施对医疗机构和大众消费的双轨销售策略。线下渠道方面，产品已经销售和经销至中国1000多家公立医院、约1700家私立医院和诊所以及约300个连锁药房品牌。直销方式上，巨子生物主要包括通过电商及社交媒体平台上直接面向消费者的店铺进行销售，以及向唯品会等电商平台的自营部门进行销售。

以天猫平台为例，搜索“胶原蛋白”，商品基本以保健品为主。而搜索“胶原蛋白化妆品”，销量排名前五的商品中有两款来自巨子生物旗下的可丽金。

目前，巨子生物拥有多达11条功效性护肤品生产线和6条医用敷料生产线，还有一条重组胶原蛋白生产线、一条稀有人参皂苷生产线。

与巨子生物同样深耕产业链的“玻尿酸巨头”华熙生物也在今年4月以2.33亿元收购北京益而康生物工程有限公司51%的股权，正式进军胶原蛋白产业。这个以玻尿酸闻名的企业在形成“原料+医疗终端产品+化妆品+食品”的四大驱动的战略后，又看中了胶原蛋白赛道。

胶原蛋白和玻尿酸在应用场景上高度重合，华熙生物可以利用发展玻尿酸的经验复刻胶原蛋白的发展方向，随着玻尿酸的竞争逐步进入红海阶段，横向赛道的开拓是不错的选择。

胶原蛋白赛道上的同行们

在胶原蛋白赛道，锦波生物、创尔生物都早于巨子生物向资本市场发起冲击。2022年4月8日，锦波生物披露了北交所IPO方案，发行底价确定为117元，高于目前110.98元的股价。创尔生物则主攻传统动物源胶原蛋白，在闯关科创板失败后，也宣布转战北交所。

创尔生物:胶原贴敷料产品的开创者

创尔生物是一家应用活性胶原生物医用材料制备关键技术，进行活性胶原原料、医疗器械及生物护肤品的研发、生产及销售的高新技术企业，是我国胶原贴敷料产品的开创者，拥有全国首款无菌III类胶原贴敷料。

公司2021年实现营业收入2.4亿元，同比下滑 20.8%，实现归母净利润为0.35亿元，同比下滑62.7%。研发费用率达6%，处于行业较高水平。

创尔生物旗下拥有创面辅助治疗的创福康和用于日常皮肤护理的创尔美这两大品牌。创福康产品包括胶原贴敷料、胶原蛋白海绵等，而创尔美系列产品则主要为“妆字号”，包括胶原多效修护面膜、胶原多效修护原液等。

在化妆品领域，创尔生物持续布局。去年8月份任命前华熙生物CEO金雪坤为公司总经理，计划在品牌布局、产品应用及出口等领域加速发展步伐。

锦波生物:重组Ⅲ型人源化胶原蛋白

锦波生物是国际首家实现人源化胶原蛋白生物新材料产业化的企业。2021年6月29日，锦波生物自主研发的全球首个采用人源化胶原蛋白生物新材料开发的终端标志性产品——注射用三类医疗器械“重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维”获得NMPA批准上市，为相关材料临床应用及产业转化奠定了良好基础。

锦波生物2021年实现营业收入2.3亿元，同比增长45%，实现归母净利润为 0.57亿元，同比增长80%。近年来公司毛利率和净利率保持相对稳定。锦波生物拥有的化妆品品牌中有抗初老化妆品164.88°肌频蛋白，重源品牌等，医美品牌中有薇旖美、薇芙美品牌等。

台湾双美:国内医美胶原蛋白填充剂的领军者

台湾双美是国内胶原蛋白填充剂的领军者，双美生物科技成立于2001年，2009年进入大陆市场，是我国最早批准的注射用猪胶原蛋白，在国内中高端医美市场获得巨大成功。公司 2020 年实现营业收入 8.6 亿新台币,其中胶原蛋白植入剂占 99%，同比增长45%，实现归母净利润为2.4亿新台币。

台湾双美的医美、牙材、化妆品板块独立运营。台湾双美胶原蛋白取自SPF猪，并通过最新技术去除致敏的端肽系列，余下部分几乎与人体胶原蛋白相同。胶原注射剂拥有3大专利,在医美板块拥有肤柔美、肤丽美是全球胶原蛋白标杆产品。

根据双美官方数据统计自2009年至2022年3月30日，Sunmax双美胶原蛋白临床使用量为1085901支。成为国内首款累计销量突破百万支的高端胶原蛋白产品。

结语

现阶段胶原蛋白市场主要以口服保健品为主，在医美领域，也属于是小众产品。在化妆品领域，其应用程度也不及玻尿酸。但胶原蛋白的潜力巨大，胶原蛋白赛道的玩家各具壁垒，谁能成为胶原蛋白赛道的“华熙生物”？

本文转载自消费界（ID：xiaofeijie315），已获授权，版权归消费界所有，未经许可不得转载或翻译。

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