2021年下半年开始显现的库存问题是多个维度因素共同作用的结果。

首先是整体市场环境的变化，盲盒的大盘增速确实在放缓。受到经济环境影响，消费增速放缓，作为精神、情绪消费的盲盒受到的冲击更加明显，普通大众的消费热情在减退。

与此同时，寻求在这一领域消费升级的核心受众，对盲盒的兴趣进入稳定期，更优先于收藏属性更强的限定玩具。

加之过去两年大量品牌和厂商入局盲盒，总量放缓的情况下，个体的销售空间也被相对挤压。

对于盲盒而言，单季销量破十万是“卖得好”的标准。在2019年，只要设计过关，一个新IP也很容易卖到这个量级，但在2021年，这个数字已经很难被轻易达成。

在市场整体遇冷的情况下，今年盲盒在产能上也出现了比较大的问题。产能问题在上半年以断货的形式显现。

事实上，2020年年底，泡泡玛特已经开始在珠三角广泛寻找新的工厂增加产能。

年中的“环评限电”影响了大批珠三角工厂，导致很多产品的出货周期不断拉长。由此带来两个问题：一是盲盒的设计上架往往配合特定的时间，错过计划的出货期，设计也难免变得不合时宜；二是不断推迟让原来的销售预测数字不再适用，很多工作室依据上半年的市场行情下单，但真正上架时，已经处于下半年的低迷期。

尽管库存是零售行业的常态，但盲盒今年所遇到的库存问题确实是比以往都要严重的。

大多数品牌都选择以促销的方式处理库存，一些此前在渠道商面前对价格管控较为严格和强势的品牌也放开了限制，允许以”福袋“等形式对自己的产品进行降价销售。

库存是行业整体现象，但对不同个体的冲击有大有小。

掌握渠道和供应链能力的头部品牌自然有着更强的抗风险能力。比如泡泡玛特几乎没有受到“环评限电”的影响，他们长期合作的代工厂大多是千人大厂，拥有自己的发电设备。与此同时，头部品牌去库存的渠道和方式也远远多于小品牌。

在一定程度上，头部公司本身就是小品牌的压力来源之一。在供应链上，优质产能被大厂包揽，意味着小品牌想要稳定供货成为一件更难的事情。此外，出于提升利润率等多方面考虑，拥有渠道的品牌也会倾向于推自己的IP，对第三方合作的意愿在减少。

这种情况下，纯粹的IP和IP代理方受到的冲击是最大的，这些品牌通常以工作室形式组织，也往往更容易感受到来自资金链的压力。

对于大品牌和渠道而言，库存是一条有弹性的橡皮筋，只要在良性范围内就是安全的，但对这些小品牌而言，库存是上紧的弦，轻易就会崩断。

并非所有IP方都没有机会，头部IP依然有着很强议价权，他们或是在这样的市场行情下依然能够逆势增长，或是足够强势有能力将库存压力转移给渠道。

解决库存的方式，指向了行业未来的方向。

潮玩行业在对盲盒进行重新判断。一些品牌在2021年初就已经开始对出货量进行策略性调整，而部分公司SKU的增长也可以从侧面体现这一点。

例如，泡泡玛特内部正在对IP进行分层和有侧重的运营，盲盒不会再是唯一的产品形态。

当然，从扩大市场规模的角度来说，海外会受到越来越多中国潮玩品牌的关注。

淘汰一定会发生。这一波的库存积压会拖垮一批中小型厂商，我们接触到的大部分从业者都认为这属于行业洗牌中的正常现象，设计和质量一般的产品会被自然淘汰，能力不足的品牌也会被淘汰。

相比之下，这一过程中留下来的玩家要更加明确自己的优势和方向。

在渠道端，线下店依然是最有效的途径。除了新店开店速度的继续加快，对于一些品牌而言，还意味着是否能拿到更大更好的点位。

在生产端，原有供应链的机械性是导致盲盒库存问题的重要原因之一，更好地提高销售端到生产端的反应速度，将会有效地改善库存，也包括缺货的问题，这一点在服装行业已经得到验证。

通过数字化、组织改革、工厂柔性改造等多种方式，泡泡玛特从2021年开始对其供应链进行柔性改造。

在前两者上缺乏影响力的品牌并非毫无机会，对于他们而言，IP和产品是未来最有效的核心竞争力。

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